{"id":65,"date":"2026-07-15T18:41:01","date_gmt":"2026-07-15T21:41:01","guid":{"rendered":"https:\/\/dividendocerto.com\/?p=65"},"modified":"2026-10-24T12:15:52","modified_gmt":"2026-10-24T15:15:52","slug":"o-sr-mercado-e-o-estreito-de-ormuz-tres-semanas-de-loucura-que-ensinam-mais-sobre-value-investing-do-que-qualquer-livro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dividendocerto.com\/en\/2026\/07\/15\/o-sr-mercado-e-o-estreito-de-ormuz-tres-semanas-de-loucura-que-ensinam-mais-sobre-value-investing-do-que-qualquer-livro\/","title":{"rendered":"O Sr. Mercado e o Estreito de Ormuz: tr\u00eas semanas de loucura que ensinam mais sobre value investing do que qualquer livro"},"content":{"rendered":"

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Benjamin Graham criou, ainda nos anos 1940, uma das met\u00e1foras mais \u00fateis que j\u00e1 apareceram em um livro de investimentos: o Sr. Mercado. Imagine que voc\u00ea \u00e9 s\u00f3cio de uma empresa junto com um parceiro chamado Sr. Mercado, e que ele aparece na sua porta todos os dias oferecendo comprar sua parte ou vender a dele por um pre\u00e7o diferente. Alguns dias ele est\u00e1 euf\u00f3rico e oferece muito mais do que o neg\u00f3cio vale. Outros dias est\u00e1 em p\u00e2nico e quase implora para voc\u00ea levar a parte dele por uma fra\u00e7\u00e3o do valor real. A genialidade do conceito de Graham n\u00e3o \u00e9 explicar o comportamento do Sr. Mercado \u2014 \u00e9 deixar claro que voc\u00ea n\u00e3o \u00e9 obrigado a negociar com ele todo dia, e muito menos a acreditar que o pre\u00e7o que ele grita hoje \u00e9 a verdade sobre o que o neg\u00f3cio vale.<\/p>\n\n\n\n

As \u00faltimas tr\u00eas semanas na carteira do Dividendo Certo foram um curso intensivo, ao vivo, sobre esse conceito.<\/p>\n\n\n\n

Tr\u00eas semanas, uma montanha-russa<\/strong><\/p>\n\n\n\n

O estopim foi o conflito no Estreito de Ormuz, a rota por onde passa cerca de 20% do petr\u00f3leo e do GNL comercializados no mundo. Em poucos dias, o Brent saiu de algo pr\u00f3ximo a US$ 67 para um pico acima de US$ 126, recuou para perto de US$ 75 assim que um cessar-fogo pareceu se desenhar, e voltou a subir para a faixa de US$ 84\u201386 depois que os Estados Unidos retomaram os ataques e reinstauraram o bloqueio naval a portos iranianos. O mesmo conflito, a mesma commodity, e uma oscila\u00e7\u00e3o de dezenas de d\u00f3lares por barril em quest\u00e3o de dias \u2014 para cima, para baixo, e de novo para cima.<\/p>\n\n\n\n

PETR4 seguiu o mesmo roteiro emocional. O papel oscilou mais de 30% no per\u00edodo, respondendo a cada manchete como se cada uma delas revelasse uma verdade definitiva sobre o valor da empresa. S\u00f3 que a Petrobras de hoje \u00e9, estruturalmente, quase a mesma Petrobras de tr\u00eas semanas atr\u00e1s: mesmas reservas, mesma capacidade de refino, mesmo custo de extra\u00e7\u00e3o, mesma pol\u00edtica de dividendos. O que mudou n\u00e3o foi o neg\u00f3cio \u2014 foi o humor de quem est\u00e1 precificando o neg\u00f3cio a cada minuto.<\/p>\n\n\n\n

Vota\u00e7\u00e3o de curto prazo, pesagem de longo prazo<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Graham resumiu essa din\u00e2mica numa frase que j\u00e1 virou clich\u00ea de tanto ser repetida, mas que raramente \u00e9 levada a s\u00e9rio na pr\u00e1tica: no curto prazo, o mercado \u00e9 uma m\u00e1quina de vota\u00e7\u00e3o; no longo prazo, \u00e9 uma m\u00e1quina de pesagem. A vota\u00e7\u00e3o \u00e9 movida por medo, euforia, manchete de jornal e possibilidade de guerra. A pesagem \u00e9 movida por lucro, fluxo de caixa, dividendo pago e reinvestido ano ap\u00f3s ano.<\/p>\n\n\n\n

O epis\u00f3dio do Ormuz \u00e9 did\u00e1tico justamente porque comprime esses dois regimes numa janela de tempo curta o suficiente para observar os dois lados quase simultaneamente. Quem olhou para o Brent a US$ 126 e concluiu que o mundo tinha mudado para sempre \u2014 e comprou PETR4 no pico, tomado pelo mesmo otimismo do mercado \u2014 provavelmente amargou a queda para US$ 75 alguns dias depois. Quem olhou para o mesmo Brent a US$ 67, no fundo do po\u00e7o, e decidiu que a companhia tinha perdido valor permanentemente \u2014 e vendeu no desespero \u2014 ficou de fora da recupera\u00e7\u00e3o para US$ 85. Em ambos os casos, quem reagiu \u00e0 vota\u00e7\u00e3o em vez de continuar pesando o neg\u00f3cio pagou um pre\u00e7o real por isso.<\/p>\n\n\n\n

O que fica quando a poeira baixa<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Isso n\u00e3o significa que o investidor de dividendos deva ignorar completamente o que acontece no mundo \u2014 o Brent mais caro tem efeitos reais e assim\u00e9tricos sobre a carteira, pressionando a infla\u00e7\u00e3o e a Selic, o que por sua vez afeta o custo de capital de el\u00e9tricas e o apetite por cr\u00e9dito dos bancos. Esses efeitos merecem ser acompanhados com aten\u00e7\u00e3o. A diferen\u00e7a \u00e9 entre acompanhar o fundamento e reagir emocionalmente ao ru\u00eddo.<\/p>\n\n\n\n

Na pr\u00e1tica, o ant\u00eddoto de Graham para n\u00e3o enlouquecer com esse tipo de epis\u00f3dio \u00e9 simples de enunciar e dif\u00edcil de praticar: o pre\u00e7o que o Sr. Mercado grita hoje \u00e9 uma oferta, n\u00e3o um veredito. Voc\u00ea pode aceitar a oferta quando ela for particularmente favor\u00e1vel \u2014 comprar mais de uma boa empresa quando o p\u00e2nico empurra o pre\u00e7o para baixo do valor razo\u00e1vel do neg\u00f3cio \u2014 e pode ignor\u00e1-la completamente no dia seguinte, se ela n\u00e3o fizer sentido. O que voc\u00ea nunca deveria fazer \u00e9 deixar o humor do Sr. Mercado decidir o que voc\u00ea pensa sobre o valor da sua pr\u00f3pria carteira.<\/p>\n\n\n\n

As tr\u00eas semanas de Ormuz v\u00e3o passar, como toda crise geopol\u00edtica eventualmente passa. O que continua sendo verdade depois que a poeira baixa \u00e9 o mesmo de sempre: dividendo \u00e9 pago com lucro e caixa, n\u00e3o com a cota\u00e7\u00e3o do dia. Quem manteve o foco nisso, em vez de no gr\u00e1fico minuto a minuto do Brent, atravessou a montanha-russa das \u00faltimas tr\u00eas semanas com bem menos desgaste \u2014 e, provavelmente, com a carteira mais barata do que estava antes de tudo come\u00e7ar.<\/p>\n\n\n\n

Aviso: este artigo tem car\u00e1ter educativo e reflete a vis\u00e3o pessoal do autor. N\u00e3o \u00e9 recomenda\u00e7\u00e3o de compra ou venda de nenhum ativo. Antes de investir, avalie seus objetivos e o seu perfil de risco.<\/em><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

O Sr. Mercado e o Estreito de Ormuz: tr\u00eas semanas de oscila\u00e7\u00e3o que ensinam mais sobre value investing do que qualquer livro.<\/p>","protected":false},"author":240710520,"featured_media":67,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"advanced_seo_description":"","jetpack_seo_html_title":"","jetpack_seo_noindex":false,"jetpack_seo_schema_type":"","_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_wpcom_ai_launchpad_first_post":false,"_jetpack_hide_featured_image":false,"_jetpack_featured_image_duplicate_dismissed":0,"_jetpack_feature_clip_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":false,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","default_image_id":0,"font":"","enabled":false},"version":2},"jetpack_post_was_ever_published":false},"categories":[790680511],"tags":[],"class_list":["post-65","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-psicologia-do-investidor"],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_likes_enabled":true,"jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/phkV1R-13","jetpack-related-posts":[{"id":15,"url":"https:\/\/dividendocerto.com\/en\/2026\/06\/03\/o-mercado-em-promocao-por-que-o-investidor-de-valor-comemora-a-queda-da-bolsa\/","url_meta":{"origin":65,"position":0},"title":"O Mercado em Promo\u00e7\u00e3o: Por Que o Investidor de Valor Comemora a Queda da Bolsa","author":"Rodrigo","date":"June 3, 2026","format":false,"excerpt":"O mercado em promo\u00e7\u00e3o: por que o investidor de valor comemora as quedas da bolsa em vez de fugir delas.","rel":"","context":"In "Psicologia do Investidor"","block_context":{"text":"Psicologia do Investidor","link":"https:\/\/dividendocerto.com\/en\/category\/psicologia-do-investidor\/"},"img":{"alt_text":"","src":"","width":0,"height":0},"classes":[]},{"id":562,"url":"https:\/\/dividendocerto.com\/en\/2026\/10\/03\/o-maior-mito-da-bolsa-entenda-a-diferenca-entre-oscilacao-de-preco-e-risco-de-verdade\/","url_meta":{"origin":65,"position":1},"title":"O maior mito da Bolsa: Entenda a diferen\u00e7a entre oscila\u00e7\u00e3o de pre\u00e7o e risco de verdade","author":"Rodrigo","date":"October 3, 2026","format":false,"excerpt":"Oscila\u00e7\u00e3o de pre\u00e7o n\u00e3o \u00e9 risco. 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