{"id":28,"date":"2026-06-16T09:00:00","date_gmt":"2026-06-16T12:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/dividendocerto.com\/2026\/06\/16\/para-onde-foi-o-capital-da-egie3\/"},"modified":"2026-10-24T11:59:52","modified_gmt":"2026-10-24T14:59:52","slug":"para-onde-foi-o-capital-da-egie3","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dividendocerto.com\/en\/2026\/06\/16\/para-onde-foi-o-capital-da-egie3\/","title":{"rendered":"Para onde foi o capital da EGIE3"},"content":{"rendered":"

RODRIGO GOMES FLORES \u2014 16 de junho de 2026<\/em><\/p>\n

No artigo de ontem, expliquei por que vendi minha posi\u00e7\u00e3o em EGIE3. A empresa \u00e9 excelente \u2014 mas o yield comprimiu para 4,2%, o payout est\u00e1 contido por decis\u00e3o da pr\u00f3pria gest\u00e3o, e a oferta prim\u00e1ria de a\u00e7\u00f5es para incorporar a Usina Hidrel\u00e9trica Jirau colocaria o acionista minorit\u00e1rio sem capital dispon\u00edvel numa posi\u00e7\u00e3o de dilui\u00e7\u00e3o inevit\u00e1vel.<\/p>\n

A pergunta natural que fica \u00e9: o dinheiro foi para onde?<\/p>\n

Essa \u00e9 a parte que a maioria dos investidores n\u00e3o conta. Mas ela \u00e9 t\u00e3o importante quanto a decis\u00e3o de vender \u2014 porque o capital ocioso \u00e9 capital que n\u00e3o trabalha, e capital que vai para o lugar errado pode ser pior do que ter ficado quieto.<\/p>\n

A l\u00f3gica da realoca\u00e7\u00e3o<\/h3>\n

Antes de decidir o destino, precisei responder uma pergunta: o que eu precisava que o substituto fizesse?<\/p>\n

A resposta foi simples. Precisava de ativos que pagassem dividendos mais relevantes do que os 4,2% que a EGIE3 estava entregando, n\u00e3o exigissem capital adicional meu para manter a participa\u00e7\u00e3o, e tivessem teses s\u00f3lidas no horizonte de m\u00e9dio prazo.<\/p>\n

D\u00e9cio Bazin, o investidor brasileiro que popularizou o m\u00e9todo de sele\u00e7\u00e3o por dividendos no pa\u00eds, tinha uma r\u00e9gua simples: se a a\u00e7\u00e3o n\u00e3o pagasse pelo menos 6% de dividend yield, ele vendia. N\u00e3o sigo o m\u00e9todo de Bazin \u00e0 risca \u2014 minha carteira tem crit\u00e9rios pr\u00f3prios e cada ativo tem um papel espec\u00edfico independente do yield isolado. Mas quando olhei para os 4,2% que a EGIE3 estava entregando, com payout contido e oferta prim\u00e1ria no horizonte, percebi que minha decis\u00e3o chegaria ao mesmo lugar que a dele. \u00c0s vezes a coincid\u00eancia com um m\u00e9todo consagrado \u00e9 o sinal de que voc\u00ea est\u00e1 pensando certo.<\/p>\n

Com esse crit\u00e9rio em m\u00e3os, dividi o capital em tr\u00eas frentes.<\/p>\n

Primeira frente: compras imediatas<\/h3>\n

Uma parte do capital foi alocada imediatamente em tr\u00eas posi\u00e7\u00f5es que j\u00e1 fazem parte da carteira e que, no momento da venda da EGIE3, estavam em pre\u00e7os que considerei atrativos para aumentar posi\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

ITSA4<\/strong> \u2014 a holding do Ita\u00fa \u00e9 uma forma eficiente de ter exposi\u00e7\u00e3o ao banco mais rent\u00e1vel do Brasil com um desconto estrutural em rela\u00e7\u00e3o ao valor de mercado das participa\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

BBDC4<\/strong> \u2014 j\u00e1 escrevi aqui sobre a tese de turnaround do Bradesco. Aumentar posi\u00e7\u00e3o enquanto a a\u00e7\u00e3o opera em m\u00faltiplos historicamente deprimidos \u00e9 exatamente o tipo de movimento que a tese de longo prazo recomenda.<\/p>\n

BBSE3<\/strong> \u2014 o BB Seguridade \u00e9 um dos ativos mais eficientes da bolsa brasileira em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixa por capital empregado. Estrutura leve, crescimento consistente, dividendos relevantes.<\/p>\n

Segunda frente: ordens limitadas<\/h3>\n

Uma segunda parte do capital n\u00e3o foi alocada de imediato \u2014 est\u00e1 posicionada em ordens de compra com pre\u00e7os-limite abaixo da cota\u00e7\u00e3o atual. S\u00f3 executa se o mercado trouxer as a\u00e7\u00f5es at\u00e9 onde eu quero pagar.<\/p>\n

As ordens est\u00e3o em: ITSA4 a R$ 12,26, TAEE11 a R$ 39,01\/38,99, e ISAE4 a R$ 26,99.<\/p>\n

Essa \u00e9 uma das pr\u00e1ticas mais subestimadas no investimento em dividendos: definir o pre\u00e7o que voc\u00ea quer pagar e esperar o mercado chegar at\u00e9 voc\u00ea \u2014 em vez de correr atr\u00e1s do pre\u00e7o. A ordem limitada \u00e9 paci\u00eancia transformada em instru\u00e7\u00e3o autom\u00e1tica.<\/p>\n

Se as cota\u00e7\u00f5es ca\u00edrem at\u00e9 esses n\u00edveis, compro. Se n\u00e3o ca\u00edrem, o capital segue na terceira frente enquanto espero.<\/p>\n

Terceira frente: reserva no Tesouro<\/h3>\n

O restante do capital foi para o Tesouro \u2014 e ficar\u00e1 l\u00e1 como reserva.<\/p>\n

Quero deixar claro o que isso significa na minha estrat\u00e9gia: n\u00e3o \u00e9 dinheiro parado por indecis\u00e3o. \u00c9 capital reservado intencionalmente para aumentar posi\u00e7\u00f5es existentes \u00e0 medida que surgem oportunidades. O nome j\u00e1 diz tudo \u2014 \u00e9 uma reserva, n\u00e3o um destino permanente.<\/p>\n

O mercado oscila. Empresas que voc\u00ea j\u00e1 conhece, j\u00e1 analisou e j\u00e1 tem convic\u00e7\u00e3o eventualmente chegam a pre\u00e7os que justificam aumentar a posi\u00e7\u00e3o. Quando isso acontece, o investidor que tem reserva compra. O que n\u00e3o tem, assiste.<\/p>\n

Manter uma reserva n\u00e3o \u00e9 timidez. \u00c9 parte da estrat\u00e9gia.<\/p>\n

O que esse movimento diz sobre a carteira<\/h3>\n

Vendendo EGIE3 e realocando dessa forma, a carteira ficou com mais exposi\u00e7\u00e3o ao setor financeiro \u2014 ITSA4, BBDC4 e BBSE3 refor\u00e7am uma tese que j\u00e1 tenho em ITUB4 e BBAS3 \u2014, exposi\u00e7\u00e3o pendente em energia el\u00e9trica via ordens limitadas \u2014 TAEE11 e ISAE4 ficam no radar com pre\u00e7os definidos \u2014, e reserva dispon\u00edvel para oportunidades \u2014 capital l\u00edquido, sem pressa, aguardando o momento certo.<\/p>\n

A carteira n\u00e3o ficou mais concentrada \u2014 ficou mais deliberada. Cada posi\u00e7\u00e3o tem um papel claro, um pre\u00e7o de entrada justificado e uma tese que eu consigo explicar.<\/p>\n

Isso \u00e9 o que o Dividendo Certo busca construir: n\u00e3o a carteira perfeita no papel, mas a carteira que faz sentido para quem a carrega.<\/p>\n

\n

Este artigo \u00e9 de car\u00e1ter informativo e educacional. N\u00e3o constitui recomenda\u00e7\u00e3o de compra ou venda de qualquer ativo. Cada investidor deve fazer sua pr\u00f3pria an\u00e1lise considerando seu perfil de risco e objetivos financeiros.<\/em><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Para onde foi o capital da venda da Engie EGIE3: como o dinheiro foi realocado dentro da estrat\u00e9gia de dividendos.<\/p>","protected":false},"author":240710520,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"advanced_seo_description":"","jetpack_seo_html_title":"","jetpack_seo_noindex":false,"jetpack_seo_schema_type":"","_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_wpcom_ai_launchpad_first_post":false,"_jetpack_hide_featured_image":false,"_jetpack_featured_image_duplicate_dismissed":0,"_jetpack_feature_clip_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":false,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","default_image_id":0,"font":"","enabled":false},"version":2},"jetpack_post_was_ever_published":false},"categories":[790680485],"tags":[],"class_list":["post-28","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-energia"],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_likes_enabled":true,"jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/phkV1R-s","jetpack-related-posts":[{"id":27,"url":"https:\/\/dividendocerto.com\/en\/2026\/06\/15\/egie3-por-que-vendi-uma-empresa-excelente\/","url_meta":{"origin":28,"position":0},"title":"EGIE3: por que vendi uma empresa excelente","author":"Rodrigo","date":"June 15, 2026","format":false,"excerpt":"Engie EGIE3: por que vender uma empresa excelente, com yield comprimido e payout contido, pode fazer sentido numa carteira de renda.","rel":"","context":"In "Energia"","block_context":{"text":"Energia","link":"https:\/\/dividendocerto.com\/en\/category\/energia\/"},"img":{"alt_text":"","src":"","width":0,"height":0},"classes":[]},{"id":212,"url":"https:\/\/dividendocerto.com\/en\/2026\/07\/30\/o-ibovespa-virou-um-fundo-imobiliario\/","url_meta":{"origin":28,"position":1},"title":"O Ibovespa virou um Fundo Imobili\u00e1rio?","author":"Rodrigo","date":"July 30, 2026","format":false,"excerpt":"O Ibovespa virou um fundo imobili\u00e1rio? 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